安仲文
 

2013年06月06日  中國證券網-上海證券報
 

    在經濟轉型的背景下，互聯網與文化產業似乎已進入繁榮周期。近期A股互聯網與文化產業領域的上市公司頻頻尋求跨界并購，基金經理相信投資文化產業將更為有利可圖。一些基金經理認為文化股大幅上漲不能簡單理解成市場的投機行為，在經濟轉型背景下，投資者的投資邏輯已發生轉變。
 

    并購頻出打通產業鏈

    華策影視6月4日公告因籌劃重大資產重組停牌后，華誼兄弟6月5日也同時宣布因重大事項停牌。此外，繼今年3月份大唐電信和湖北廣電兩家上市公司因籌劃重大資產重組一直停牌至今。此前，掌趣科技、三五互聯、藍色光標都在今年出現過涉及重大收購行為的停牌信息。這一批出現重大事項的上市公司都是A股的互聯網與文化產業公司，其收購行為較少為橫向的同行收購，而更多是上下游的縱向收購，收購對象也大多分布在互聯網、網游及其他文化產業鏈。
 

    當前互聯網與文化產業可能存在的行業整合機會，已引起基金經理關注。這種行業整合建立在行業進入繁榮周期的背景上，這將促使上市公司加快文化產業鏈的布局。這些互聯網與文化產業公司更是在謀求建立一個打通文化產業鏈上下游的通道機會。
 

    跨界發展已經成為互聯網與文化類公司的潮流，在文化與互聯網產業鏈上下游的跨界布局不僅僅局限于上述提到的A股公司，今年二季度出現的阿里巴巴入股新浪微博、高德地圖已經提示了資本正尋求通過跨界打通產業鏈，從而在相關行業建立更大的市場話語權。
 

    文化產業鏈上市公司在繁榮周期的圈地運動顯而易見地提升了相關公司的業績和估值，也使得基金經理顯著加大了文化與互聯網板塊的投資力度，尤其是目前文化產業鏈的整合尚處于初級階段。在一些基金經理看來，由于文化與互聯網公司規模較小，并購是做大的重要策略，未來將有更多的上市公司通過并購文化產業鏈標的來推動全產業布局，A股互聯網文化領域極可能掀起一輪并購狂潮，從而帶動整個行業的大躍進。
 

    文化產業引領投資風向

    當前A股中小盤股目前出現一波顯著回調，但一些基金經理接受上證報記者采訪時認為不存在市場風格轉換的說法。“市場風格已在2010年轉換完成，A股從2010年開始就已偏向以文化為代表的新興產業。”深圳一家基金公司投資總監認為，以投資拉動為代表的經濟模式已經不能繼續前行，這使得市場資金將必須尋求那些代表未來方向的朝陽行業，這也是目前基金重倉股中顯著增大互聯網與文化板塊的重要原因。
 

    摩根士丹利華鑫基金專戶理財部總監王建立也認為不能將此創業板尤其是文化股大幅上漲的現象簡單理解成市場的投機行為。他認為，從更深遠的層次思考，中小板和創業板的發展在一定程度上反映了市場已經開始對經濟發展進入轉型期后可能引發投資核心邏輯的轉變有所覺悟。
 

    王建立表示，今年以來中小板和創業板大幅上漲的背后，其實是新政主導下以成長股為核心的結構性投資格局。在他看來，該格局或能在未來1到2年內延續，因為資本市場投資不可能等到蘋果熟透再去買蘋果，也就是說國內投資者不會等一家企業真正成長起來后才對其投資；只要政策激勵的信號在，投資者就能乘政策的電梯抵達更好的價位。王建立也指出，雖然在過去3到4年中，投資者在很多個股的電梯上上去后又被迫降了下來，但不乏好的成長型企業即使已經漲了10倍，現在也仍在高速成長。