2012年08月27日 中證網-中國證券報 記者 姚軒杰

    在宏觀經濟下行壓力增大，證券市場持續低迷的背景下，今年上半年文化企業的投資數量和規模都出現明顯下降。投中集團統計顯示，上半年文化傳媒行業共有21筆VC/PE投資案例發生，較去年同期下降19%；披露投資規模為7800萬美元，同比下降68%。
 
 

    相關公司股票走勢

    業內人士認為，去年有政策利好的影響，各類文化產業基金的成立以及文化投資出現爆發式增長，今年國內外經濟形勢不容樂觀，相對而言文化投資有所放緩。但這不代表文化產業的投資活躍度在降低。而且，文化產業的投資在近兩年才真正受到重視，VC/PE進入該領域需要有較強的專業性和風險掌控能力，VC/PE要花時間和精力去了解和看懂該領域。因此，有一段時間投資下降也很正常。

    上半年投資放緩

    根據投中集團數據顯示，今年上半年文化傳媒行業共有21筆VC/PE投資案例發生，較去年同期下降19%；披露投資規模為7800萬美元，同比下降68%；平均單筆投資規模為371萬美元，同比下降65%。

    從具體投資案例來看，今年2月9日，國內出租車內互動傳媒企業觸動傳媒獲得啟明創投、愈奇創投1億元融資成為今年上半年投資規模最大的一起。另外，動漫領域有兩起披露規模投資案例，分別是天堂卡通和“阿貍”動漫形象運作公司夢之城分別獲得卡貝基金和紀源資本注資。

    業內專家表示，投資數量和規模下降不代表文化產業的投資活躍度下降。去年，十七屆六中全會的召開給文化產業的發展帶來了新的重大契機。VC/PE紛紛進入文化領域，各類文化產業基金也如雨后春筍般成立，文化投資一下子呈現井噴狀態。今年，投資的數量和規模有所放緩是正常的現象。“井噴只能持續一陣，理性的投資才是長久之道。”

    但從細分行業來看，影視音樂與廣告代理依然是文化傳媒行業的投資熱點領域。2012年上半年影視音樂、廣告制作、動漫三個細分領域基本包攬了整個文化傳媒行業VC/PE融資版圖，其融資規模分別為4000萬美元、2272萬美元、1520萬美元，融資案例數量分別為10、5、5起。

    投中集團分析認為，目前國內電影行業仍然面臨生產總量供大于求，優秀影片供不應求的局面，在國內強大的消費需求拉動下仍具投資空間。然而受限于專業化程度不夠、影片上映后續收益難以估算等，對VC/PE機構進入來講風險相對較大。

    二季度退出創新高

    數據顯示，2010年二季度至2012年二季度，國內共有12家文化傳媒企業登陸資本市場，其中有7家企業在A股上市，5家企業在境外上市。今年上半年共有2家企業上市，分別是在深交所上市的影視制作企業華錄百納和在港交所上市的中高端品牌傳播服務商品牌中國。

    投中集團統計顯示，今年上半年文化傳媒行業上市企業中，僅華錄百納具有VC/PE背景，共涉及2筆退出，平均單筆賬面退出回報率達17.52倍，成為2010年二季度至今的9個季度中，文化傳媒行業VC/PE機構IPO退出賬面回報率最高值。

    近期共有長城影視、江蘇廣電有限信息網絡、知音傳媒、深圳易尚展示4家企業擬登陸A股市場，其中如山投資有望通過長城影視上市實現退出。